OD·体育世界杯(中国)官方网站 “PCB龙头”大涨380%，大鼓吹高位“精确”套现35亿

　　开始：阿尔法工厂筹划院

导语：站在大鼓吹死后的是富士康和鸿海集团。

　　一年间涨幅超380%的“PCB龙头”鹏鼎控股（002938.SZ）近日照旧连创历史股价新高，而大鼓吹却在股价高位“精确”减执，短短3个交游日套现近35亿元。

　　穿透股权关系裸露，鹏鼎控股大鼓吹背后站着的是富士康及鸿海集团，这愈加引东说念主关怀。

　　5月25日早盘，印制电路板（PCB）龙头企业鹏鼎控股在上一个交游日涨停后，再次涨停，股价达到114.32元/股，总市值2650亿元。

　　但戏剧性的一幕很快出现了，就在流畅两个涨停板后，鹏鼎控股的控股鼓吹好意思港实业及一致步履东说念主集辉外洋于2026年5月21日–25日（3个交游日）通过大批交游所有这个词减执3999.99万股，套现约34.78亿元（均价约86.94元/股），完成此前表露的不高出4000万股减执权术。‌‌

　　上述减执音问发布后，鹏鼎控股股价在5月26日出现改换，盘中一度跌至111.92元/股，不外最终收盘价回升至116元/股，涨幅1.47%。

　　在大鼓吹减执的3个交游日内，鹏鼎控股的对应股价曾一度流畅大涨，累计涨幅达26.71%，属颠倒波动。

　　上述减执权术早在‌2026年4月25日就已表露‌，那时权术是在3个月内完成减执权术，‌但倏得提前到5月21日启动并于5月25日实行完结‌，如斯“高位精确”的减执不得不激勉商场关怀。

　　“5倍小牛股”背后站着富士康，

　　苹果、英伟达订单受问询

　　天然鹏鼎控股略显低调，但背后的鼓吹其实好多东说念主皆很熟练。公开信息裸露，鹏鼎控股的转折控股鼓吹为中国台湾上市公司——臻鼎控股，而臻鼎控股的第一大鼓吹为鸿海集团的全资子公司Foxconn（FarEast）LIMITED。

　　天眼查裸露，FOXCONN（FAREAST） LIMITED是富士康（远东）有限公司的曾用名，缔造于1988年，位于香港相配行政区。

　　鸿海集团的创办东说念主是郭台铭，但现时公司无本色限度东说念主，鸿海集团在臻鼎控股7名董事会成员中仅占一席，鸿海集团从未对臻鼎控股进行并表，仅对其进行职权法核算，臻鼎控股无本色限度东说念主，是以鹏鼎控股也莫得本色限度东说念主。

图源：公司财报

　　在AI算力范围，PCB板块比较AI芯片、存储、光模块等板块，限制比较小限制，属于上游步调，偏硬件配套。天然比较来说估值上限较低，但拉永劫刻周期来看，鹏鼎控股也走出了一波5倍股的大涨行情。

　　2025年4月于今，鹏鼎控股的股价最低点是23.68元/股，最高点是昨日盘中达到的122.97元/股，最高点照旧是最低点的5.19倍；仅看岁首于今，鹏鼎控股的股价涨幅也高达125%。

图源：同花顺

　　天然比不上10倍、20倍的“大牛股”，但亦然个“小牛股”了。另据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排名榜，鹏鼎控股流畅多年位列中国第一。同期把柄 Prismark以营收绸缪的大家 PCB 企业排名，该公司还流畅多年位列大家最大PCB分娩企业，实打实的大家PCB“龙头”公司。

　　此外，除了鹏鼎控股，整个PCB产业近期也执续走高，在5月25日，风华高科（000636.SZ）在集结竞价阶段达到涨停，深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）等跟从高潮。

　　值得防卫的是，在本色谋略中，鹏鼎控股的大客户占比较高。

　　数据裸露，鹏鼎控股2025年对第一大客户的销售高达311.82亿元，占比高达79.65%，天然财报中莫得明确第一大客户称号，但在投资者问询中，屡次提到了苹果公司及联系需求零部件，而鹏鼎控股基于生意守密原因，并未阐述联系信息。

　　此外，互动易问答裸露，有投资者在问询时提到，鹏鼎控股在2025第四季度照旧供货英伟达。

　　而鹏鼎控股并未否定该情况，并暗示公司“在AI算力联系业务方面，公司客户认证经由适合预期，但现时公司汽车电子及做事器业务营收占比还不高，异日跟着联系产能逐步开释及订单络续落地，有望成为公司异日伏击的增长动能。”

　　此外，鹏鼎控股还与鸿海集团、富士康及旗下公司存在较多的关联交游。

　　比如，在鹏鼎控股的前五大客户中，主要客户B 为鸿海集团偏激控股子公司，2025年鹏鼎控股对客户B的销售额约为24.29亿元，占全年销售总数的6.2%。

　　此外，鸿海集团偏激控股子公司如故鹏鼎控股的前五大供应商之一，2025年鹏鼎控股对其采购额约9.32亿元，占比约为2.95%。

　　同期，以富士康、或Foxconn为公司头衔的多家公司，径直出现时鹏鼎控股的关联交游名单中，比如2025年，鹏鼎控股向Foxconn Interconnect Technology Limited采购商品，交游金额约6.95亿元，向Foxconn Hon Hai Technology India Mega Development Private Limited销售商品，向Foxconn Japan Co．，OD·体育世界杯(中国)官方网站Ltd．采购做事等等。

　　此外，与鹏鼎控股存在关联交游的还有富士康科技集团有限公司、富士康精密电子（太原）有限公司、富士康（昆山）电脑接插件有限公司等。

　　从母公司的角度看，鹏鼎控股还有个A股的“富豪亲戚”——工业富联，穿透股权看，背后母公司皆是鸿海集团。

　　工业富联主要业务包含云绸缪、通讯辘集及迁徙辘集设备、工业互联网，在2025年照旧收尾一波高潮周期，往日股价最低点是2025年4月份的13.61元/股，最高点出现时同庚10月30日，股价达到83.55元/股，期间最大涨幅高达618.93%。

　　狂妄2026年5月25日收盘，工业富联的股价为70.3元/股，总市值约1.4万亿元，岁首于今的涨幅约11.66%，比较鹏鼎控股阐扬一般。

　　为什么是PCB？

　　为什么PCB板块在近期集体高潮，鹏鼎控股看成板块头部企业，是否有始终复古股价高位的实力？

　　鹏鼎控股这轮股价暴涨，基本上运行于3月底4月初，也即是2026年1季度末。

　　本年事首以来，鹏鼎控股的股价底部出现时3月30日的48元/股，此后参加高潮通说念，狂妄5月25日收盘价114.32元/股，股价在不到2个月的时刻里高潮138.17%，翻了一倍多。

　　但乍一看，鹏鼎控股的1季度功绩并不颜面，营收79.86亿元，同比下跌1.25%；归母净利润4.63亿元，同比下跌5.21%；扣非净利润3.26亿元，同比下跌31.85%。

　　阐扬略好的是公司毛利率从昨年1季度运行流畅5个季度上行，本年1季度末达到22.95%。

　　在大部分关节财务想法下跌的同期，鹏鼎控股的股价却开启了又一波涨幅，原因藏在公司的研发支拨里。

　　停止细看，鹏鼎控股1季度研发用度7.05亿元，同比大增37.34%；在建工程期末47.63亿元，较期初29.47亿元增长61.66%，主要系新增表情投资开发；短期借钱期末54.19亿元，较期初39.25亿元增长38.05%，主若是谋略需要增多借钱。

　　这皆是加大投资的阐扬，其中最受关怀的是研发，同比增多2个亿的研发用度皆去哪了？

　　在1季报调换会上，鹏鼎控股暗示研发用度主要投向两大中枢范围：一是针对AI做事器、光模块、数据中心等算力场景，开展高精密、高性能PCB新品的研发和优化，深度合营中枢客户居品迭代；二是布局AI端侧设备商场，研发适配异日AI端侧居品对PCB唐突化、高集成化、高传输速度新条目的时期与居品。

　　这段拆解要纠合鹏鼎控股之前的“传统”业务技艺看显著。

　　2025年鹏鼎控股391.47亿元的营收中，来自印制电路板的收入占比为：

　　99.22%！

　　而大部分居品，是卖到了挥霍电子范围。

　　分居品类型来看，通讯用板的营收占比达到了64.98%；挥霍电子及绸缪机用板、汽车/做事用具板偏激他用板所有这个词达到了34.24%。

　　通讯用板是什么？主若是包括行使于手机、路由器和交换机等通讯居品上的各样印制电路板，鹏鼎控股的PCB居品，就主若是用于通讯电子产业的多类结尾居品上，并以智高手机范围为主。

　　之前，鹏鼎控股的PCB居品主若是在手机、汽车、绸缪机等挥霍电子范围，然则1季报挑明了：在AI算力需求井喷确当下，鹏鼎控股从挥霍电子PCB向AI算力PCB转型。从这波股价大涨来看，刚好踩在了鹏鼎控股向AI算力范围转型的“大拐点”，始终看是对AI算力放量的投资。

　　鹏鼎控股的PCB居品在放入AI算力范围后，自己的增长逻辑统统不同于挥霍电子范围了。

　　在PCB此次的集体高潮前，多家机构称，英伟达（NVDA）下一代Rubin机柜升级带来的需求擢升，而PCB成本涨幅最大。

　　摩根士丹利（MS）评释称，Rubin VR200NVL72机柜从ODM厂商采购的单柜成本约为780万好意思元，而此前GB300机柜约399万好意思元，也即是说，Rubin机柜价钱是之前GB300机柜的仅2倍。

　　在这780万好意思元的成本组成中，GPU的占比从上一代GB300的65%，降到了51%；其他零部件包括内存、PCB、MLCC、ABF载板、电源及液冷所有这个词占比约49%，其中成本增多幅度最大的即是PCB。

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　　据东方钞票筹划中心抽象多家机构分析，英伟达下一代Rubin机柜PCB的成本约11.7万好意思元，较GB300的3.5万好意思元大增233%，成为下贱零部件中成本涨幅最大的部分。

　　国内机构也加入“测评”队伍。国金证券暗示，AI的快速发展，算力密度的指数级增长与内存、互联带宽的同步扩容，将径直调动为对高层数、高阶HDI及高频高速PCB的刚性需求，执续推升PCB需求天花板。

　　而国盛证券暗示，以销售收入计，大家PCB商场限制预测将从2025年的778亿好意思元，增多到2029年的937亿好意思元，2025年-2029年CAGR为4.8%，其中高多层板、高阶HDI等高端PCB成中枢驱能源。

　　而鹏鼎控股则发布股价异动公告称，公司关怀到近期成本商场对光模块宗旨关怀度较高，2025年，公司光模块业求实现营业收入2.28亿元，占全体营业收入比重为0.58%，2026年一季度公司光模块业求实现营业收入2.26亿元，占全体营业收入比重为2.83%，预测2026年全年，该业务占公司全体营业收入比重较小，对公司谋略功绩无法产生首要影响。

　　你看好鹏鼎控股异日的成漫空间吗？OD·体育世界杯(中国)官方网站

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